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小鹏汽车的2021：新势力中卖车最多，亏得也最多，卖一辆亏5万

2022-03-30 14:09:44 来源：红星资本局

横向对比“蔚小理”三家造车新势力的2021年财报，小鹏汽车（09868.HK；XPEV.US）最晚发布，销量第一、亏损也是第一，产品最多、营收却在垫底。

3月28日晚间，小鹏汽车发布2021年第四季度及全年财报。公司2021财年总收入为209.9亿元，同比增长259.1%；净亏损48.6亿元，同比扩大78%；全年毛利率12.5%，同比增7.9个百分点；总交付量为9.8万辆，同比增263%。

2022年3月1日，湖北宜昌，小鹏汽车专卖店。图据IC photo

在随后的财报电话会议中，小鹏汽车创始人何小鹏表示，小鹏汽车的中长期目标是将公司整体毛利率提升到25%以上。他还透露，2023年将实现高速和城市内全场景智能辅助驾驶，同时还将推出两个全新车型平台及其首款车型。

小鹏汽车此前因原材料成本上涨，宣布涨价1.01万-2万元。何小鹏表示，相信1-3个季度左右材料价格会有一定变化。

值得一提的是，就在财报发布的当晚，发生了小鹏G3起火事件。小鹏汽车对此回应：“3月28日晚，何先生的2019款G3在深圳市龙华区某小区发生火情，未有人员受伤。目前消防部门已完成现场的处置。我们高度重视用户权益，将全力配合相关部门进行事故原因调查，持续跟进后续结果，并协助客户处理后续相关事宜。”

“蔚小理”中的销量冠军和亏损王

研发投入占比第一

2021年全年，小鹏汽车总营收为209.9亿元，同比增259.1%，其中汽车销售收200.4亿元，同比增长261.3%；净亏损48.6亿元，同比扩大78%。

其中，小鹏汽车第四季度营收85.6亿元，同比增长200.1%，环比增长49.6%；净亏损12.9亿元，同比扩大63.5%，环比收窄19.3%。

小鹏汽车全年累计交付98155辆，同比增长360%；其中第四季度交付41751辆汽车，同比增长222%，环比增长63%。2022年第一季度的交付指引为3.35万-3.4万辆，有望连续第三个季度蝉联交付冠军。

若以全年净亏损额除以全年交付量简单计算，2021年小鹏汽车每卖出一辆车，就要亏损约4.95万元。

小鹏汽车全年毛利率为12.5%，上年为4.6%；其中车辆毛利率为11.5%，上年为3.5%。小鹏汽车2021年第四季度汽车毛利率为10.9%， 2020年同期为6.8%。

横向对比“蔚小理”三家，小鹏汽车是销量最高、亏损最多、营收最少、单车毛利最低、现金流最少的一家，也是研发投入占比最高的一家。

2021年，蔚来（09866.HK；NIO.US）和理想（02015.HK；LI.US）的全年销量分别为9.1万辆和9万辆，小鹏为9.8万辆；蔚来和理想的营收分别为361.4亿元和270.1亿元，小鹏为209.9亿元；蔚来和理想的净亏损分别为40.16亿元和3.2亿元，小鹏为48.6亿元；蔚来和理想的单车毛利率分别为20.1%和20.6%，小鹏为11.5%；蔚来和理想的现金流分别为554亿元和501.6亿元，小鹏为435.4亿元。

2021年，小鹏汽车的研发投入为41.1亿元，同比增长137.6%；蔚来与理想分别为45.9亿元和32.9亿元。从研发投入占营收的比例来看，小鹏汽车的研发投入比为19.6%，高于蔚来的12.7%和理想的12.2%。

中长期目标是提升整体毛利率到25%以上

接下来，小鹏汽车将提升毛利率列为重要目标。何小鹏表示，小鹏汽车的中长期目标是将公司整体毛利率提升到25%以上。

3月26日，何小鹏在第八届中国电动汽车百人会论坛上接受媒体采访时表示，“目前看来，（涨价）没有影响我们的销量。”他表示，当前的涨价幅度对小鹏汽车来说比较合适，涨幅小的车企可能有一些新的方法能覆盖成本，今年小鹏汽车会逐步将主要产能放到毛利更高的车型上。

据悉，小鹏汽车今年三季度上市发售的中大型SUV G9，会进入更高的价格区间。2023年，小鹏汽车还将推出两个全新车型平台及基于此的两款车型，会将帮助公司获得更强的成本控制能力，并在增长潜力巨大的中高端市场覆盖更广泛的用户群体。

何小鹏透露，PT生产样车已经从工厂下线，将在2022年三季度上市。受益于新车型等的高毛利率，公司整体毛利率未来将会结构性改善，在规模效应和经营杠杆帮助下，各项费用率也将持续下降。

预计电池供应紧张明年才会缓解

在小鹏汽车最受关注的自动驾驶科技方面，何小鹏介绍，Xpilot3.5的核心功能城市NGP（智能导航辅助驾驶）的研发进展顺利，在获得相关主管部门的审批后，计划于今年第二季度在首批城市上线。

小鹏汽车计划在2023年正式推出智能辅助系统Xpilot 4.0，实现高速和城市内全场景的智能辅助驾驶，预计Xpilot 4.0将来在销售车型中的渗透率将超过50%。预计到2023年，至少有4款小鹏车型支持该系统，并将逐步统一小鹏汽车新车型的智能辅助驾驶硬件和软件平台。

对于供应链问题，何小鹏表示，小鹏汽车在去年曾做过数百个替代方案以保障供应稳定。同时他提到，在电池供应方面，多供应商模式在保供和成本方面体现出了非常大的价值。何小鹏认为，今年车企仍面临着供应链挑战，但中长期来看这将是一个暂时性的问题。

此前有媒体报道，部分P5用户因车辆延迟交付进行维权。小鹏汽车相关负责人回应称，延期交付的用户可以选择退订、改配或继续等待，目前暂无赔偿计划。

为了缓解电池供应链紧张问题，除了宁德时代（300750.SZ）之外，小鹏汽车选择了多个电池供应商，此前有消息称供应商包括中创新航、欣旺达（300207.SZ），但未得到官方承认。