正荣对2亿美元永续债寻求展期，或将开展债务重组

• 2022-02-19 15:15:02 来源：第一财经资讯

股债双杀正好满一周，正荣地产（06158.HK）还是承认了无力偿还永续债。

2月18日晚，正荣地产发布公告称，1月4日时其曾表示将于2022年3月5日赎回一笔发行规模为2亿美元的永续债（ISIN编码：XS2013512608），但现阶段其可用于清偿债务的内部资金日益有限，因此正荣预计无法解决包括这笔永续债在内的3月份即将到期的债务。

目前，就这笔发行于2019年6月中旬的永续债，正荣正在征求证券实益拥有人的同意，根据同意征求备忘录中所述的作出建议豁免及修订。

其中，同意征求期限为2022年2月18日至3月11日下午五时整；同时，正荣方面将向给出赞同的投资者支付每1000美元本金10美元的同意费，以及7.5美元的渐增费，预计支付时间为3月28日左右。

正荣表示，上述举措的目的是改善其整体财务状况，并避免因未在3月5日赎回永续债，以及在2022年1月25日至2023年3月6日期间，仍按照10.25%的初始分派率支付利息，而可能产生的任何违约和全部索赔；同时，对该永续债相关条款修改，并从触发“分派率”上升的事件中删除“相关债务违约事件”，以使其财务稳定。

正荣在公告中表示，2021年下半年以来，房地产行业融资渠道收缩以及市场销售下滑的影响，其资金面逐渐承压；2022年以来，无论是融资还是市场销售均无明显改善，而其1月的合约销售额同比大幅下降了29.5%。

正荣预计，2022年房地产行业的市场状况仍将面临压力，因此在市场未出现大幅回升，或融资有明显改善的情况下，其仍将面临短期流动性压力。就此，正荣对3月需赎回的永续债寻求展期，并在考虑就其他未偿还的境外优先票据进行债务管理行动。

“倘若同意征求未能成功实行，本公司可能无法悉数赎回证券，且可能考虑进行替代的债务重组行动。”正荣在公告中如是表示。

2月11日，正荣地产、正荣服务的股价在午盘后突然断崖式下跌，当日收盘跌幅分别逾66%、57%，并一度跌成仙股。同日，“20正荣03”跌幅也超20%，出现盘中临时停牌。

而诱发这一暴跌的关键因素便是上述永续债难以按期偿还的市场消息。该笔美元债在11日的卖价跌至约50美元；同日，还有多只美元债下跌幅度超50%，下跌到20美元左右。

尽管正荣于当日表示将如期偿还永续债，但始终未能解除市场的疑虑。2月16日，“20正荣03”再次遭遇临时停牌，期间最大跌幅超25%。

2月15日，惠誉将正荣地产的长期发行人违约评级从“B+”下调至“B”，将高级无抵押评级从“B+”下调至“B”，回收率评级为“RR4”。该评级已被列入负面评级观察名单。

惠誉认为，正荣进入资本市场的渠道受限，且其非控股权益比重较高，仅2021年上半年非控股权益占权益总额的比例自2020年的46%升至56%，可能主要依靠合同销售产生的现金来偿还2022年的资本市场到期债务。

据惠誉称，正荣有约88亿元人民币的资本市场债务将于2022年到期或可回售，其中包括3月的5000万美元、4月的2.175亿美元，以及6月的16亿元人民币。

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